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从半程领先到长期致胜,解读医疗健康冠军的取胜密码

2018-06-28 14:01:00 来源:上投摩根基金 字号:

投资是一场长跑,而每半年就像是其中的半程跑

许多个半程跑连接起来,就通向更长期的投资未来。

 

时近6月末,2018年上半年的投资半程跑已接近终点。在这场比赛中,上投摩根医疗健康基金在近千只股票基金中一骑绝尘,Wind数据显示,截至6月22日,该产品今年以来收益已达20.1%,在震荡明显的上半年投资中显得尤为难得。


银河证券数据显示,截至5月末,上投摩根医疗健康基金今年以来业绩在15只同类医疗健康行业股票型基金排名中列位第一,成为了医疗健康领域基金名副其实的业绩冠军。

更为难得的,是上投摩根基金在权益投资方面的持续领先。近年来,上投摩根深入梳理“领先、发现、动力、价值成长”四大权益产品线,上投摩根医疗健康基金正是“发现”系列中的佼佼者。而“领先”系列产品则更加均衡,注重挖掘行业龙头品种,系列中的上投摩根成长先锋、上投摩根中国世纪今年以来表现也同样出色,而在2017年度,“动力”系列、“价值成长”系列则表现格外出色。好产品接连出现的现象背后,是上投摩根在权益投资方面的长远积累。

 

震荡市抓住“医药”机遇

 

相较于2017年,2018年的A股市场并不好做。根据Wind数据统计,截至6月22日,沪深300指数今年以来累计下跌10.5%,而中小市值品种波动更大,中证500指数同期则下跌17.4%。

“震荡市中寻找结构性机会,”上投摩根医疗健康基金基金经理张一甫表示,在市场缺乏趋势性行情的时候,应该结合行业增长和个股选择,寻找结构性机会。

基金经理张一甫认为,行业和个股选择上的优势是今年上投摩根医疗健康基金取得不俗表现的动力。

“今年以来,医药行业的发展环境发生了较大改善,国家加快了创新药的审批速度,医保对创新药的支持力度也在加强,这就使一些创新能力较强的医药企业优势得以发挥,”张一甫表示,过去创新能力强的企业和创新能力弱的企业差距并不大,一定程度上也拖累了行业的整体表现,而政策环境的改善,也有助于好的企业拉开差距,获得更大的发展空间。

冷静地看待市场环境,从中寻找确定性的投资机会,从而争取超额回报。上投摩根成长先锋是由张一甫管理的另一只产品,今年以来表现同样出众,截至5月31日,产品今年以来净值增长达3.97%,相较业绩基准实现超盈1.53%。长期业绩更是稳居前列,过去一年、两年净值增长在银河证券同类偏股混合型基金中分别排名27/348、135/337。

 

未来应更加乐观

 

随着市场利空因素的集中爆发,张一甫认为,未来的权益投资可以更加乐观。

自5月以来,A股市场遭遇一波短期调整,受国内外多个利空因素影响,自5月23日至6月22日,上证综指下跌11%,权重股板块也有调整,上证50指数同期下跌5.9%。

“本轮波动中,核心的企业盈利增长没有变,包括中美贸易摩擦升级、债券违约频发等短期因素导致市场担忧情绪上升,引发股价下跌,”张一甫表示,长期来看,优质股票的质地没有变,但价格却更便宜,这也让我们对未来更加乐观。

估值方面的变化佐证了张一甫的判断。Wind数据显示,截至6月26日,A股几大指数的市盈率均处于低于2016年2月熔断之后的市场估值水平。上证综指的PE水平仅为12.86倍,低于2016年2月最低的13倍,中证500当前估值仅为22倍,不足2016年2月44倍估值的一半。

 

抓住机会,仍要苦练内功

 

上投摩根认为,长期来看,受益于经济的稳健复苏,权益资产的配置价值不断提升。而如何把握其中的机会,则需要在投研能力和产品创新中苦练内功。

中央厨房要给力。好的投资表现需要好的弹药,就像厨师掌勺之前,先要给他优质的材料,在上投摩根,一个专业、专注、严谨的研究团队就承担了“中央厨房”的作用。他们覆盖市场上的投资机会,深入研究、筛选、跟踪,按照上投摩根独创的六维股票评价体系给出三级评级,将其中评级高的品种纳入重点股票池,成为供投资团队使用的主要原料。

好的产品自然有好的配方。投资流程是争取各类别产品线优异表现的另一秘诀,把好的投资哲学梳理出来,形成完整的投资流程体系。投资团队按照产品既定的投资流程,选择合适的品种,构建股票组合。不同的产品线,有着不同的投资流程,有不同的个股筛选标准、组合变动标准,代表不同的风格表现。但标准的投资流程,就意味着产品风格的长期稳定。

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